En la clase en vivo, el profesor Tomás Reyes y/o el profesor Claudio Tapia repasarán los contenidos vistos hasta la fecha y profundizarán en su aplicación a un caso real. En particular, se revisarán los componentes clave de la valoración intrínseca y se aplicarán a la valoración de una empresa real. Esto permitirá calcular el precio teórico de la acción de la empresa y contrastarlo con el precio real para entregar una recomendación de inversión.

A lo largo del curso, los alumnos realizan un proyecto grupal que consiste en valorar una empresa real que se transa en bolsa, entender los drivers que generan su valor, y entregar una recomendación de inversión con respecto a la compra o venta de las acciones de la empresa. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• El valor de una empresa y el precio de su acción
• Los enfoques principales en valoración: valoración intrínseca y relativa
• Modelo de dividendos descontados
• Aplicación del modelo a un caso real

• Valoración por flujos de caja descontados (FCD)
• Estimación de flujos de caja libre

• Ajustes a las utilidades contables
• Crecimientos a partir de utilidades históricas
• Crecimientos a partir de analistas financieros
• Crecimiento a partir de fundamentos
• Valor terminal
• WACC

• Ajustes a las utilidades contables
• Impuestos
• Crecimiento esperado en EBIT
• Cálculo del valor

• Qué es la valoración relativa
• Estimando múltiplos de valoración
• Distribución y estadísticas descriptivas del múltiplo
• Definiendo empresas comparables

• Definiendo el múltiplo de valoración
• Aplicando la valoración relativa
• Valoración relativa: Paso a paso
• Comparando el valor relativo con el intrínseco

En la clase en vivo, el profesor Ricardo Raineri enseñará el impacto que tiene una buena gestión en economía en términos de desarrollo de un país, diseño óptimo de políticas públicas, crecimiento y prosperidad compartida. Se revisará cómo ha evolucionado el concepto de poder de manera radical en distintos sectores en términos de la globalización y la influencia de las TI en la gestión. Se enseñará cuáles son las causas raíces de la pobreza y qué factores en términos económicos han permitido a las naciones lograr un mayor desarrollo. De manera transversal al curso en cada uno de los tópicos se revisará cómo se relaciona la microeconomía y qué claves en su gestión permiten apalancar una mejor gestión en las organizaciones.

De manera transversal al curso, los alumnos en equipos deberán realizar un estudio que aborde la problemática sobre el desafío de una industria y su competitividad en el mercado. Para el estudio, los alumnos deberán basarse en los conceptos estudiados en el curso en términos de oferta, demanda, precio, mercado, competencia y consumidores además de las distintas fuentes que logren recopilar. Se espera que a través del trabajo práctico los participantes puedan ejercitar de manera pragmática los conceptos de la microeconomía hacia un caso real.

• El problema económico: La escasez de recursos
• Concepto de costo de oportunidad
• Frontera de posibilidades de producción
• Sistema de precios

• Curvas de demanda y oferta
• Competencia en el mercado
• Oferta de la empresa
• Concepto de elasticidad

• Condiciones para su origen
• Problemas que soluciona un monopolio
• Tipos de monopolio
• Economía y deseconomía de escala

• Modelo de competencia perfecta
• Externalidad positiva y negativa
• Solución a la problemática de externalidades
• Teorema de Ronald Coase

• Rivalidad de los bienes
• Principales características de los bienes públicos
• Curva de demanda
• Producción eficiente
• Financiamiento

• Criterios de la competencia perfecta
• Efecto del impuesto sobre el equilibrio del mercado
• Subsidio y sus características
• Precios mínimos y máximos de mercado
• Importaciones y exportaciones

• Principales factores para la creación de un cartel
• Implementación y destrucción de un cartel
• Condiciones para estrategia de precios discriminatorios

• Comportamiento estratégico
• Formas alternativas de representar un juego
• Teoría de equilibrio de Nash
• Subjuegos y equilibrio perfecto

Los estudiantes deben asistir a dos clases en vivo con el docente, donde podrán reforzar conocimientos y resolver dudas. La asistencia a dichas clases es de carácter obligatoria vía streaming o asistiendo presencialmente en los lugares y horarios de realización que se definan si esto es posible.

El curso contempla la entrega de un trabajo grupal, desarrollado a lo largo del bimestre, donde se espera que el estudiante aplique los conocimientos adquiridos mediante el diseño de propuestas de mejoras en contextos reales, evaluación de casos, elaboración de prototipos, etc.

• Financiamiento a través de patrimonio y deuda
• Apalancamiento, arbitraje y valor de la firma (Modigliani-Miller I)
• Apalancamiento, riesgo y costo de capital (Modigliani-Miller II)
• Falacias de la estructura de capital

• Beneficio tributario de los intereses
• Valorizando el beneficio fiscal de los intereses
• Reestructuración de capital para capturar el beneficio fiscal de los intereses
• Estructura de capital óptima con impuestos

• Quiebra en un mercado perfecto
• Costos de quiebra y dificultades financieras
• Costos de quiebra y su efecto en el valor de la firma
• Estructura de capital óptima con costos de quiebra

• Introducción a los problemas de agencia
• Explotando a los acreedores: Los problemas de agencia del apalancamiento
• Motivando a los gerentes: Los beneficios de la agencia del apalancamiento
• Estructura de capital óptima con problemas de agencia

• Información asimétrica y estructura de capital
• Apalancamiento como una señal de credibilidad
• Emisión de patrimonio y selección adversa
• Implicancias de emisión de patrimonio y estructura de capital

• Distribuciones a los accionistas
• Pago de dividendos vs. recompra de acciones vs. retención de efectivo
• La desventaja fiscal de los dividendos
• Política de pago de dividendos como una señal a los stakeholders

La clase en vivo, dictada por el profesor Tomás Reyes y/o Santiago Mingo, tiene por objetivo profundizar sobre los contenidos del curso, así como aterrizar algunas de las metodologías y conceptos expuestos aplicándolos a situaciones reales. Se espera que esta clase permita a los alumnos complementar el aprendizaje de las clases online y resolver las dudas que pudieran surgir durante el desarrollo del curso.

A lo largo del curso, los alumnos realizarán 1 trabajo final grupal que evalúa la aplicación de los contenidos a contextos profesionales. El trabajo está organizado en varias etapas, diseñadas para realizarse de manera transversal e integrada al curso.

• La innovación tecnológica
• Convertir la tecnología en negocios
• Dinámica competitiva
• Los riesgos principales de los negocios

• Visión instantánea de la organización: estado de situación financiera
• Qué afecta la rentabilidad del periodo: estado de resultados

• Descifrando las proporciones: análisis vertical
• Profundizando en las tendencias: análisis horizontal
•  Revelando información valiosa: ratios financieros
•  Alerta roja: riesgo de quiebra.

• El modelo de negocio
• Posicionamientos típicos en industrias maduras
• Segmentación vs. estrategias de nicho
• Crecer mediante fusiones y adquisiciones
• Decisión de inversión
• Análisis de la industria automotriz

• Competir en mercados en desarrollo
• La construcción de barreras competitivas
•  La competencia en industrias de plataformas
• Análisis de organizaciones compitiendo en un mercado en desarrollo

• Los caminos para crear negocios disruptivos
• El ERIC como tarea
• El caso de Tesla
• Cómo la Inteligencia Artificial (IA) genera disrupción